Почему падает спрос на защитные активы: золото и гособлигации США

На мировых финансовых рынках наблюдается снижение интереса инвесторов к традиционным защитным активам — золоту и американским государственным облигациям. Это происходит на фоне ожиданий сохранения жесткой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США и сложной геополитической обстановки, что усиливает давление на рынки. Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) подготовили обзор ключевых тенденций. ## Динамика валютного и денежного рынков Казахстана На казахстанском валютном рынке во вторник наблюдалось повышенное предложение иностранной валюты, что привело к укреплению национальной валюты — тенге. Курс доллара США к тенге (USD/KZT) по итогам торгов снизился до уровня 464,60 тенге за доллар, что на 3,69 тенге меньше, чем накануне. **Основные факторы укрепления тенге:** * Стабильное предложение иностранной валюты со стороны Национального Банка РК (НБРК), экспортеров и субъектов квазигосударственного сектора. * Частичное удовлетворение спроса на инвалюту со стороны отдельных участников рынка. * Рост мировых цен на нефть, поддержанный отсутствием прогресса в урегулировании ближневосточного конфликта. На **денежном рынке** продолжилась стабилизация. Доходности инструментов снизились вслед за стабилизацией профицита ликвидности в банковской системе. Например, ставка TONIA (средневзвешенная ставка по однодневным депозитам) уменьшилась с 17,97% до 17,81%. Общий объем торгов составил 769,7 млрд тенге. При этом спрос на депозитном аукционе НБРК заметно сократился — до 500,3 млрд тенге, и был удовлетворен полностью. ## Ситуация на фондовом рынке и корпоративные новости Казахстанский фондовый индекс KASE продемонстрировал рост на 0,8%, закрывшись на отметке 7 972,9 пункта. Однако объем торгов упал в 2,6 раза до 4,0 млрд тенге, что может указывать на нормализацию активности после всплеска на предыдущей сессии. **Лидеры роста:** * Акции «Казатомпрома» выросли на 2,9%. * Акции Kaspi прибавили в цене 2,3%. **Давление на индекс оказали** бумаги Air Astana, снизившиеся на 2,1%. Аналитики связывают это с ребалансировкой портфелей инвесторов в сторону банковского и горнодобывающего секторов. Среди корпоративных событий выделяется решение годового общего собрания акционеров (ГОСА) компании KEGOC. Было утверждено распределение дивидендов за второе полугодие 2025 года на общую сумму **22,3 млрд тенге**, что эквивалентно **81 тенге на одну акцию**. ## Рост цен на нефть и геополитический фон Цены на нефть марки Brent продолжили рост, приблизившись к **98,5 доллара за баррель** (прирост +3,1%). Ключевым драйвером стало откладывание мирных переговоров между США и Ираном. Президент США Дональд Трамп заявил о продлении перемирия с Ираном по просьбе Пакистана, ожидая единого ответного предложения от Тегерана. Изначально двухнедельное перемирие должно было истечь в ночь со вторника на среду. Конкретные сроки продления не были сразу озвучены, но из слов Трампа следует, что США будут ждать ответных шагов Ирана. Эта неопределенность негативно повлияла на **рисковые активы**: ключевые мировые биржевые индексы снизились в среднем на 0,6%. Ситуацию усугубило сообщение о том, что вице-президент США Джей Ди Вэнс приостановил поездку в Пакистан из-за данных о нежелании Ирана участвовать в мирных переговорах. ## Макроэкономические данные из США Публикация данных по розничным продажам в США за март показала неожиданно сильный рост на **1,7%** — это максимальный месячный показатель за последние три с лишним года. Однако основной причиной скачка стал резкий рост цен на бензин из-за войны на Ближнем Востоке. Если исключить продажи на автозаправочных станциях, то рост розничных продаж составил лишь 0,6% (немного ниже февральских 0,7%). Эти цифры могут свидетельствовать о том, что высокие цены на топливо начинают менять потребительское поведение американцев. Параллельно в Сенате США прошли слушания по кандидатуре Кевина Уорша на пост главы ФРС. Уорш, ветеран Уолл-стрит и бывший управляющий Федерального резерва в 2006–2011 годах, известен своей жесткой антиинфляционной позицией. Его личное состояние оценивается более чем в 100 млн долларов. На слушаниях он заверил скептически настроенных сенаторов-демократов, что президент Трамп никогда не пытался обязать его к каким-либо решениям по ставкам заранее. Однако, судя по реакции, эти заверения не убедили всех законодателей. Уорш также заявил, что ФРС нуждается в новом плане борьбы с инфляцией, и эксперты ожидают, что в случае утверждения он будет придерживаться медленного и осторожного подхода к снижению процентных ставок. ## Падение спроса на защитные активы: золото и гособлигации На фоне продления перемирия с Ираном и устойчивых ожиданий, что ФРС надолго сохранит высокие процентные ставки, **спрос на классические защитные активы снижается**. **Конкретные изменения:** * **Золото:** Цены на золото упали до **4 756 долларов** за тройскую унцию, потеряв 1,5% за день. * **Американские гособлигации:** Доходность по 10-летним казначейским облигациям США (которой обычно движется цена в обратную сторону) выросла с 4,25% до 4,29%, что указывает на падение спроса и, соответственно, цен на эти бумаги. * **Индекс доллара:** Укрепился на 0,3%, достигнув уровня 98,4 пункта. Этот тренд демонстрирует, что инвесторы, оценивая снижение немедленных геополитических рисков и ориентируясь на высокие ставки ФРС, начинают перекладывать средства из бездоходного золота и долговых бумаг в другие инструменты, ожидая большей доходности. ## Часто задаваемые вопросы (FAQ) **1. Почему тенге укрепляется к доллару?** Укрепление тенге 9 апреля было вызвано превышением предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем рынке. Этому способствовали операции НБРК, продажи экспортеров и субъектов КГС, а также рост цен на нефть. **2. Что происходит с казахстанскими акциями?** Индекс KASE растет, но объемы торгов падают, что говорит о нормализации активности. Рост обеспечивают бумаги «Казатомпрома» и Kaspi, тогда как акции Air Astana теряют в цене из-за перетока капитала в другие секторы. **3. Из-за чего растет цена на нефть?** Нефть дорожает из-за эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке и откладывания мирных переговоров между США и Ираном, что создает риски для поставок. **4. Почему падает цена на золото?** Стоимость золота снижается из-за укрепления доллара и ожиданий сохранения высоких процентных ставок ФРС. В таких условиях инвесторы менее заинтересованы в бездоходном защитном активе. **5. Что означает рост доходности американских облигаций?** Рост доходности 10-летних US Treasuries до 4,29% сигнализирует о падении цен на эти бумаги, то есть о снижении спроса на них со стороны инвесторов, которые ищут более доходные варианты в условиях высокой базовой ставки. Помните, что решения о **микроредитах** и управлении личными финансами должны приниматься взвешенно. В условиях нестабильности на глобальных рынках особенно важно иметь четкий финансовый план. Если вам срочно потребовались **деньги в долг**, предварительно оцените все условия и свои возможности по возврату. Для оперативного получения финансовой помощи вы можете воспользоваться телеграм-ботом @KzZaimyBot.